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三问百度:收营稳不稳?智能云行不行?互联互通,百度进展如何?

2021-11-23 10:16 出处:人气: 评论(

光鲜外表下,藏着些许尴尬的现实。

11月17日下午,百度发布今年第三季度业绩报告。第三季度,百度实现营收319亿元(单位:人民币 ,下同),同比增长13%。其中,Non-GAAP归属百度的净利润为50.9亿元,超出市场平均预期,同比下滑27%;GAAP下净亏损为166亿元。

对于这份财报,百度董事长兼首席执行官李彦宏并没有表现出太多的惊喜,仅再次强调百度智能云和百度Apollo在用户服务、企业服务及公共服务方面的作用。李彦宏这次也专门发了内部信,称作为一家以技术立身的企业,我们长期坚定地保持高强度的研发投入。

本次季报整体符合预期,结构上也没有太多变化,但透露出的一些信息却有些尴尬。比如季度营收上环比仅增长1.6%,而在广告减少以及未来投入增大的情况下,百度对于四季度的增长并不乐观。作为第二增长曲线的百度智能云,目前市场占比与头部机构相比,差距较大;另外在互联互通上,百度或许更多在乎的是技术的开放,而回避内容平台的开放,但搜索信息和内容才是用户最关心的难点。

在财报发布后,百度股价迎来下挫,美股和港股纷纷下跌。截至11月18日港股收盘,百度报收156.4港元,下跌7.8%,市值4355亿港元。

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广告承压投入增大

百度未来业绩稳不稳?

从整体营收变化看,百度今年前三季分别录得281亿元、314亿元、319亿元,在同比和环比增长上,均呈现逐步放缓的迹象。

而本季的营收来源上,来自百度核心的收入为247亿元,同比增长15%,其中在线营销收入为195亿元,同比增长6%,相较于上一季度18%的增幅来看,增速已大幅放缓。而非在线营销收入为52亿元,同比增长76%,主要受云及其他AI驱动业务的推动。尽管百度云增速明显,但以其为主的非在线营销业务,在百度核心总收入的占比仍然只有21%,另外79%都是在线营销业务贡献的,这个比例与上季基本持平。

对于在线营销业务的放缓,此前多个研究机构就指出,百度广告收入疲软主要是受限于外部环境。例如三季度旅游行业广告减少,游戏、教育行业表现不佳等原因,对百度的广告收入形成了冲击。

百度首席战略官余正钧在财报电话会上表示,公司三季度的广告业务增速开始出现放缓,拖累增长的行业主要有教育、房地产、室内装潢、旅游和连锁等等,部分是由于疫情影响,这种情况还将在四季度持续,而且预计未来几个季度皆会如此,甚至因为疫情以及监管影响,广告业务的表现可能会更差。

腾讯上周公布财报也显示,由于宏观环境的挑战,以及某些重点广告主行业受监管影响,预期整体行业的广告价格在未来几季可能仍然疲弱。

除了受整体经济以及行业环境变化影响外,广告行业本身也在发生结构性变化。艾瑞的报告显示,从移动端广告不同媒体类型的市场份额来看,2020年传统移动广告媒体如搜索引擎、应用商店等继续下降,而电商广告和短视频广告继续占据头部地位,尤其短视频广告在移动端的占比更是超过网络广告整体市场的占比,已经接近20%的水平,并且还将持续发力,继续扩张市场份额。这也意味着,百度要想继续提升在线营销业务的营收,就要加大在电商以及短视频方面的投入力度。

在财报电话会上,李彦宏也回应了广告业务的增长质疑,称电商平台的内容开放可以让用户通过百度的生态系统,更为容易地完成交易,预计通过搜索引擎呈现的商品数量增长的同时,通过百度实现的销售额也将实现快速增长,因为原来的基数很低,从销售所转化的公司营收规模不会很大,不过相信随着用户越来越习惯于使用百度平台下单,广告客户的转单率也得到提升。

广告业务增长的放缓,那被百度视为第二增长曲线的智能云业务,能否弥补整体营收的增长?这个目前看起来也很难,一方面目前百度智能云业务规模还太小,难以对整体营收形成更有效的支撑;另一方面,云业务本身利润并不高,同质化的竞争,让亏损成为全行业的常态,即便头部厂商阿里云,在保持连续三个季度的正向盈利后,也再次出现季度亏损。因此,李彦宏对百度云的利润指标要求,就是扭亏为盈。

百度的收入端受限,但支出却在不断加大。百度财报显示,三季度销售及管理费用为73亿元,同比增长56%,研发费用达62亿元,同比增长35%。余正钧也解释到,百度的支出主要是两部分,一是在新业务方面的投入,比如在云业务和智能驾驶方面的投入,这部分需要提前投入才能促成后续的业务成长;二是移动生态系统方面的投入,主要是为了支持百度App业务,其中的一大部分就是渠道和营销投入,今年百度在提升低线市场渗透率方面就有很大投入,也起到了效果,并提升了相关的使用体验,这部分投入我们关注的主要是投资回报率。

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本文标签: 百度, 智能云, 第三季度财报

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